可转债转股按什么价格来转？转股规则详解

最近后台收到不少私信，都是问可转债转股价格怎么算的。说实话，我刚接触可转债那几年，也被这个问题困扰过——明明正股价格涨了，转股时却发现成本不对劲，后来才明白是没吃透转股价格的规则。今天就用大白话，结合我踩过的坑，跟大家好好聊聊转股价格那些事儿。

先说最基础的：转股价格到底是什么？简单说，就是你把一张可转债换成股票时，每股要花的“成本价”。比如100元面值的可转债，转股价格是10元，那一张债就能转10股（100÷10）。这个价格不是随便定的，在可转债发行时，公司会在募集说明书里写清楚，通常是根据发行前正股的价格来定，比如“不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前1个交易日股票交易均价的孰高者”，目的是保护老股东利益。

不过，转股价格不是一成不变的。这也是很多人容易忽略的点。我之前就遇到过，手里的可转债转股价格突然变了，后来才发现是公司做了送股。比如公司每10股送5股，原本转股价格是15元，送股后总股本增加，转股价格就得下调。具体怎么调？公式是“调整后转股价格=（原转股价格×原总股本）÷（原总股本+新增股本）”。除了送股，配股、增发新股、分红（尤其是公积金转增股本）这些情况，转股价格都可能调整。所以平时得盯着公司公告，不然转股时算错成本就麻烦了。

说到跟踪公告，我现在用舆情宝的自选股舆情监控功能，它能实时汇总公司的公告、研报、突发消息这些。像转股价格调整这种重要公告，一旦发布，网公众号还会推送提醒，不用自己天天刷交易所网站。它的AI还能分析消息是利好还是利空，比如转股价格下调对可转债本身是利好还是利空，对正股有什么影响，这点对我这种平时盯盘时间不多的人来说挺实用。

转股价格和正股价格的关系，直接决定了转股划不划算。比如转股价格10元，现在正股价格12元，转股后每股就能赚2元，这时候转股才有意义；要是正股价格跌到8元，转股反而亏，肯定没人转。这里有个“转股价值”的概念，就是“正股价格÷转股价格×100”，转股价值越高，可转债越值得关注。但光看当前价格还不够，得判断正股未来的走势。我习惯用舆情宝的AI估值功能，它能分析正股是高估还是低估，预期上涨空间有多少。比如正股现在12元，AI估值说它低估，预期能涨到15元，那转股后盈利空间就更大了；要是AI说高估，可能就得再等等。

另外，转股时还得注意“转股期”。不是可转债一上市就能转股，通常要等发行结束6个月后才进入转股期，具体时间募集说明书里有写。过了转股期还没转，可转债到期就只能按面值加利息赎回，可能比转股收益低很多，这点一定要记牢。

最后总结下：转股价格是可转债转股的核心，发行时确定，后续会因公司送股、配股等情况调整；转股前要对比正股价格和转股价格，结合转股价值和正股估值判断是否划算；平时多关注公司公告，别错过转股期和价格调整的消息。

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