A股哪些股票可以做空？散户做空实操指南

最近后台总有朋友问我：A股能做空吗？哪些股票可以做空啊？说实话，刚接触股票那几年我也琢磨过这事——2018年熊市的时候看着好多股票跌跌不休，心想要是能做空，是不是能反过来赚一笔？后来真去研究了才发现，A股的做空机制和大家想的不太一样，散户想做空，门道还不少。今天就结合我这几年的实操经验，跟大家聊聊A股哪些股票能做空，以及普通投资者该怎么把握机会、避开坑。

先明确说结论：A股能做空，但不是所有股票都能做空，而且对散户来说，门槛和难度都不低。咱们一步一步说清楚。

一、A股哪些股票能做空？主要看这两类工具

A股做空的渠道其实不多，目前最主流的就是 融券交易 和 股指期货/期权，对应的可做空标的也不一样。

先说 融券交易——这是直接做空个股的方式。简单说就是从券商借股票卖掉，等股价跌了再买回来还回去，赚差价。但能融券的股票有严格限制，必须是交易所指定的融资融券标的股。这类股票怎么选出来的？交易所会按市值、流动性、波动情况筛选，比如沪深300、中证500成分股里的大部分股票，还有一些业绩稳定的大盘股，具体名单交易所每季度会调整，大家可以去上交所、深交所官网查。

不过别高兴太早，我试过好几次想融券，打开券商APP一看，券源不足是常态。尤其是小票，基本借不到；就算是大盘股，热门的券源也经常被机构抢光。后来问了券商朋友才知道，券源主要来自券商自营盘和其他投资者的信用账户出借，散户能分到的额度本来就少。

另一类是 股指期货/期权，比如沪深300股指期货（IF）、中证500股指期货（IC）、中证1000股指期货（IM），还有对应的期权合约。这类工具做空的是整个指数，不是单只股票。门槛比融券更高——得开通股指期货账户，资金门槛50万，还要通过知识测试和交易经验审核，对散户来说不太友好。

所以对普通投资者来说，最实际的做空方式还是融券，但前提是你得找到有券源的融资融券标的股。

二、散户做空的3个坑，我踩过2个

即便找到了可融券的股票，做空也不是稳赚不赔。我2020年试过做空某消费股，当时看它市盈率炒到了80多倍，觉得估值太高，结果借券的时候发现利息年化8%，比融资利息高一大截；好不容易借到了，刚卖掉没两天，公司突然发了个业绩预增公告，股价反而涨了10%，吓得我赶紧平仓，来回倒腾亏了不少手续费和利息。后来复盘才发现，当时根本没仔细看公司的业绩披露进展，消息面判断完全滞后。

这就是散户做空最容易踩的坑：

第一个坑：券源少、成本高。很多时候你看好的做空标的，券商根本没券给你借；就算借到了，年化利息5%-10%很常见，持有时间越长成本越高，一旦股价波动稍微超预期，利润就被利息吃掉了。

第二个坑：信息不对称，利空判断不准。散户获取消息的速度本来就慢，等看到某股爆雷的新闻时，股价可能已经跌得差不多了，这时候再做空，很容易接飞刀。更麻烦的是，有些利空消息是假利空，比如公司被监管问询，看似负面，但实际问题不大，股价反而可能低开高走，这时候做空就是送人头。

第三个坑：风险敞口大，容易被逼空。A股虽然有涨跌幅限制，但做空面临的是无限损失——股价涨多少，你的亏损就可能有多少。2021年那波妖股行情，不少机构做空小票被一路逼空，最后不得不高位平仓，亏得底朝天。散户要是没做好风险控制，遇上这种情况，本金可能直接归零。

三、想做空不踩坑？先解决信息差和判断难

其实做空和做多一样，核心还是判断标的的趋势——只不过做多找上涨逻辑，做空找下跌信号。但散户最大的劣势就是：没能力实时跟踪那么多消息，也没精力分析利空因素到底有多严重。

我现在做空前一定会做两件事：一是用工具筛标的，二是用工具验逻辑。去年下半年想做空某只地产股，一开始只是听说它资金链紧张，但具体紧张到什么程度？有没有官方消息？市场情绪怎么样？这些光靠刷新闻根本搞不清。后来用了我们团队开发的舆情宝，才算把这些问题理顺了。

它的AI舆情功能挺实用的——能实时抓取全网的新闻、研报、股吧讨论，然后通过AI模型分析这些消息是利好还是利空，最后生成一个0-100分的舆情评分。比如严重负面（0-15分）、负面（16-40分）的股票，就可能存在做空机会。当时查那只地产股，舆情评分已经跌到12分，属于严重负面，负面消息汇总里直接列了三条关键信息：一是公司被债权人申请重整（监管处罚类风险），二是半年报净利润同比暴跌90%（业绩不及预期），三是股东人数连续3个季度增加（筹码分散，抛压大）。这些信息都是实时更新的，比我自己在网上东拼西凑快多了。

更关键的是它有个舆情评分曲线，能直观看到股票的舆情趋势。我当时看那只地产股的曲线，从一个月前的50分（弱中性）一路跌到12分，而且负面消息还在持续增加，这就说明下跌趋势不是短期情绪导致的，而是有实质性利空支撑，做空的胜率才比较高。后来那只股票果然从5块多跌到了3块多，虽然中间因为借不到券没做成，但至少没像以前那样盲目操作。

四、散户做空实操：3个关键点要记牢

就算解决了信息问题，做空操作本身也有讲究，这几点是我踩过坑才总结出来的：

1. 别裸做空，最好有对冲。A股整体还是牛短熊长，做空长期看其实不太划算，而且容易受政策影响（比如突然出利好政策提振市场）。我现在做空都会搭配一点股指期货对冲，比如做空个股的同时，买一点沪深300ETF，就算大盘涨了，个股跌了，也能平衡风险。

2. 严格设止损，别扛单。做空最怕死扛，股价一旦反弹，亏损会越来越大。我一般会把止损设在买入价的5%-8%，比如借券卖出价是10元，跌到9元是目标，但如果反弹到10.5元，不管多不甘心，立刻平仓。

3. 看大盘情绪，别逆趋势。如果大盘情绪特别差（比如恐慌下跌），这时候做空虽然可能赚钱，但也容易被政策底或市场底突然反弹打脸。舆情宝有个大盘情绪分功能，0-100分量化当天市场情绪，低于30分就是极度恐慌，这时候反而要谨慎做空——历史上很多底部都是在恐慌中形成的。

五、最后说句大实话：散户要不要做空？

其实对大部分散户来说，我不建议轻易尝试做空——门槛高、风险大，而且A股长期还是向上的，做多的机会本来就比做空多。但如果你确实想试试，或者想通过做空对冲持仓风险，那至少要做好两件事：

一是 先搞懂规则再动手，把融资融券的条款、费用、风险都弄清楚，别稀里糊涂就开户借钱。

二是 学会用工具辅助判断。散户和机构最大的差距就是信息处理能力，与其自己天天刷新闻、看研报，不如用专业工具提高效率。像舆情宝这种，每天都有免费的舆情解析、舆情评分查看额度，你可以先搜舆情宝微信小程序，免费体验下它的AI舆情功能——比如看看哪些股票舆情评分持续下降，负面消息有哪些，先练手再实操，总比盲目进场强。

对了，想第一时间收到做空标的的利空消息提醒，也可以关注网公众号，它会推送自选股的紧急利空、行业突发政策，不用整天盯盘，关键信息也不会错过。

最后提醒一句：做空只是投资的一种工具，不是稳赚不赔的捷径。与其纠结哪些股票能做空，不如先把怎么判断股票会跌搞明白——这才是做空的核心逻辑，也是散户最该花时间修炼的本事。

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