可转换债券价格的影响因素有哪些？

1、纯债价值

主要反映了当投资者把可转债当作一个普通的企业债投资时，其价值为多少。它是按照可转债的票面预期年化利率和到期面值(一般为100)折合成现在的价值，这中间主要涉及到折现率的选取。

由于可转债的剩余年限是已知的，的国债预期年化预期收益率曲线相对比较完整。所以按照该剩余年限，在国债预期年化预期收益率曲线找到对应的预期年化预期收益率，在加上国债与企业债的合理利差就可以了。

2、到期预期年化预期收益率

到期预期年化预期收益率和普通的国债和企业债的到期预期年化预期收益率计算方法相当，即把以后每期发生的现金流，折合成的价格需要多高的折现率（这里假设转债持有到期，不进行换股操作）。当然到期预期年化预期收益率越高，说明可转债的债性越强，投资的安全度越高。

3、纯债溢价率

纯债溢价率，就是可转债的当前价值相对于其纯债价值的溢价程度。公式=(转债价格－纯债价值)/纯债价值×100％。纯债溢价率越高，就表明可转债的价格虚高成分越大，未来下跌的可能也越大。

4、转换价值

转换价值的计算公式=100/转股执行价格×正股当前价格。它表示可转债投资人将所持可转债按照执行价格转换成股票后的当前价值为多少。转换价值越高，说明当前正股的价格走势越强劲，可转债未来的投资价值也就越高。

但有时由于市场对可转债未来走高的预期较强，所以经常出现可转债价格高于转换价值的情况，这时就需要转股溢价率这个指标来衡量转债的投资价值了。

5、转股溢价率

转股溢价率指可转债价格相对于转换价值的溢价程度，其计算公式=(转债价格－转换价值)/转换价值×100％。转股溢价率越高，说明可转债价格相对于当前的正股价格虚高的成分越高。

这中间虽然有市场对正股价格进一步走高的预期，但泡沫成分越高，可转债后市的不确定性就越大。

以110598大荒转债为例，11月14日大荒转债收盘价是121.96元，600598正股北大荒收盘价是12.38元，初始转股价：14.32元，转股价：10.08元。

转换价值=100/10.08×12.38=122.817，

转股溢价率=(转债当前价格－转换价值)/转换价值×100%=(121.96-122.817)/122.817=-0.697%，也就是说转债和正股几乎是完全同步波动。

以110227赤化转债为例，11月14日赤化转债收盘价是115.48元，600227正股赤天化收盘价是7.23元，初始转股价：24.93元,转股价：6.94元。

转换价值=100/6.94×7.23=104.32，

转股溢价率=(转债当前价格－转换价值)/转换价值×100%=(115.48-104.33)/104.33=10.68%。也就是说正股再涨10.68%，转债和正股才是完全同步波动。

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